Begrip · Risico's beoordelen
Kredietrisico
Kredietrisico is het risico dat u als obligatiehouder niet, niet volledig of niet op tijd wordt betaald doordat de geldnemer of de uitgevende instelling niet aan haar verplichtingen kan voldoen. Het is het kernrisico van iedere vorm van uitlenen, ook bij hypothecair gedekte obligaties.
3 minuten lezen · laatst inhoudelijk gecontroleerd op 2026-08-04 · HBNL redactie
Het risico dat een geldnemer of uitgevende instelling rente, aflossing of andere verplichtingen niet volledig of niet tijdig nakomt.
In gewone taal
Kredietrisico is simpel gezegd het risico dat u niet krijgt wat u is toegezegd, omdat de partij die het geld gebruikt niet kan of wil betalen.
Hoe werkt dit bij vastgoedfinanciering?
Bij een HBNL-obligatie leent u geld uit tegen een vaste rente van 7% per jaar, met een looptijd van vijf jaar en beoogde kwartaalbetalingen. Deze rente en de aflossing van de hoofdsom aan het einde van de looptijd zijn afhankelijk van de betalingen die de onderliggende geldnemer aan de uitgevende instelling doet.
Om dit risico te beperken, wordt er hypothecaire zekerheid gevestigd op vastgoed, met een dekking van 125%. Dat betekent dat tegenover elke euro financiering een vastgoedwaarde van € 1,25 wordt gehanteerd, wat rekenkundig overeenkomt met een loan-to-value van 80%. Deze zekerheid verkleint het risico op verlies als de geldnemer niet betaalt, maar neemt het kredietrisico niet weg.
Andere factoren die het kredietrisico beïnvloeden, zijn de rang van de hypotheek (staat deze op de eerste plaats of zijn er hoger gerangschikte financieringen), de kwaliteit van het onderliggende vastgoed en de financiële positie van de geldnemer.
Voorbeeld
Stel dat u voor € 20.000 (vier obligaties van elk € 5.000) belegt. Bij normale afwikkeling ontvangt u gedurende vijf jaar 7% rente per jaar, in beoogde kwartaaltermijnen, en aan het einde uw hoofdsom terug. Als de geldnemer in gebreke blijft, kan dit proces vertragen of kan een deel van uw inleg verloren gaan, ook als er een hypotheekrecht met 125% dekking is gevestigd.
| Factor | Effect op kredietrisico |
|---|---|
| Financiële positie geldnemer | Zwakke positie verhoogt de kans op wanbetaling |
| Hypotheekrang | Een lagere rang (bijvoorbeeld tweede hypotheek) verhoogt het risico op verlies |
| Type vastgoed en verhuurbaarheid | Courant, goed verhuurd vastgoed verkleint het risico op waardedaling |
| Dekkingspercentage | Een hogere dekking geeft meer buffer, maar is geen garantie op volledige recovery |
Waarom is dit relevant voor u als belegger?
Kredietrisico is het belangrijkste risico dat u als obligatiehouder loopt: de 7% rente is een vergoeding voor het dragen van dit risico, niet een vaste, risicovrije uitkomst.
Obligaties van HBNL vallen niet onder het depositogarantiestelsel. Anders dan bij een spaarrekening bij een bank is uw inleg niet gegarandeerd door de overheid en kunt u bij tegenvallers een deel of het geheel van uw inleg verliezen.
Spreiding over meerdere beleggingen en een kritische blik op de onderliggende financiering en het onderpand helpen om het kredietrisico beter in te schatten, maar sluiten het niet uit.
Waar moet u op letten?
- Rente is altijd een vergoeding voor risico: hoe hoger de rente, hoe kritischer u naar de onderliggende zekerheden en de geldnemer moet kijken.
- Een dekkingspercentage van 125% zegt iets over de gehanteerde waardegrondslag op het moment van financiering, niet over de actuele marktwaarde of de opbrengst bij een gedwongen verkoop.
- Controleer de rang van de hypotheek: bij een lagere rang wordt eerst de hoger gerangschikte financier terugbetaald.
- Ga na of er sprake is van concentratie: bijvoorbeeld één geldnemer, één regio of één vastgoedtype voor meerdere financieringen.
Wat kan er misgaan?
Zekerheden zoals een hypotheekrecht verkleinen het kredietrisico, maar nemen het niet weg: uw inleg kan gedeeltelijk of volledig verloren gaan.
Als de geldnemer niet meer aan zijn verplichtingen kan voldoen, kan de uitwinning van het onderpand langer duren en minder opbrengen dan verwacht, waardoor u een deel van uw rente of hoofdsom misloopt.
Bij een marktdaling kan de waarde van het onderpand op het moment van executie lager liggen dan de waarde die destijds aan de 125% dekking ten grondslag lag.
Veelgestelde vragen
- Is kredietrisico bij hypothecaire obligaties lager dan bij ongedekte obligaties?
- Een hypothecaire zekerheid kan de kans op (volledig) verlies bij problemen verkleinen, omdat er onderpand is om op terug te vallen. Het kredietrisico dat de geldnemer niet op tijd of niet volledig betaalt, blijft echter bestaan.
- Waarom is de rente op deze obligaties hoger dan op een spaarrekening?
- De rente is een vergoeding voor het kredietrisico dat u als obligatiehouder draagt: bij een spaarrekening loopt u dit risico niet op dezelfde manier, mede door het depositogarantiestelsel, dat niet van toepassing is op deze obligaties.
Lees verder
- WanbetalingHet niet, niet volledig of niet tijdig nakomen van een betalingsverplichting uit een leningsovereenkomst of obligatievoorwaarden.
- RecoveryHet deel van een uitstaande vordering dat na problemen, herstructurering of uitwinning van zekerheden uiteindelijk wordt terugontvangen.
- GeldnemerDe persoon of rechtspersoon die een lening ontvangt en verantwoordelijk is voor rente, aflossing en overige verplichtingen uit de leningsovereenkomst.
- De belangrijkste risico's van hypotheekbeleggenVastgoed en hypotheekrecht kunnen een tastbare basis vormen, maar nemen het beleggingsrisico niet weg. De terugbetaling blijft afhankelijk van de geldnemer, de waarde en verkoopbaarheid van het vastgoed en de juridische structuur.
Bronnen
- Autoriteit Financiële Markten — Hoe kom ik aan informatie over een belegging? (geraadpleegd op 2026-08-04)
- De Nederlandsche Bank — Overzicht Financiële Stabiliteit, voorjaar 2024 (geraadpleegd op 2026-08-04)
Informatieve disclaimer
Deze uitleg is algemeen van aard. De precieze werking kan per financiering, juridische structuur en documentatie verschillen. Lees voor een concrete belegging altijd het memorandum, de voorwaarden en de overige projectdocumentatie.
Volgende stap
Wilt u zien hoe dit binnen HBNL is uitgewerkt? Vraag het memorandum aan en lees de voorwaarden, de juridische structuur, de zekerheden en de risico's voordat u een beleggingsbeslissing neemt.