Begrip · Rente, rendement en aflossing
Kasstroom
Kasstroom is het geld dat daadwerkelijk in- of uitgaat, in tegenstelling tot boekwaarde of getaxeerde waarde. Rente aan obligatiehouders wordt betaald uit de kasstroom van de geldnemer, niet uit de waarde van het vastgoed op papier.
2 minuten lezen · laatst inhoudelijk gecontroleerd op 2026-08-04 · HBNL redactie
Een feitelijke of verwachte geldstroom die binnenkomt of uitgaat gedurende een bepaalde periode.
In gewone taal
Het geld dat werkelijk binnenkomt en uitgaat, in tegenstelling tot bedragen die alleen op papier bestaan.
Hoe werkt dit bij vastgoedfinanciering?
Bij vastgoedfinanciering ontstaat kasstroom voor de geldnemer doorgaans uit huurinkomsten, verkoopopbrengsten of herfinanciering, verminderd met exploitatiekosten en rentelasten. Uit deze kasstroom worden rentebetalingen aan financiers, waaronder obligatiehouders, voldaan.
Een pand kan op papier een hoge getaxeerde waarde hebben, terwijl de feitelijke kasstroom die het genereert beperkt is, bijvoorbeeld bij leegstand. Voor de betaling van rente is de kasstroom bepalend, niet de waardering.
Voor u als obligatiehouder is relevant dat rente-uitkeringen worden gevoed door de kasstroom van de onderliggende financiering(en), niet door waardestijging van het vastgoed zelf.
Waarom is dit relevant voor u als belegger?
Rente wordt uit kasstroom betaald, niet uit boekwaarde of waardegroei; een goede taxatie zegt dus niet automatisch iets over de betaalcapaciteit.
Bij het beoordelen van een financiering is het zinvol om, voor zover beschikbaar, te kijken naar de mate waarin de verwachte kasstroom de renteverplichtingen dekt, bijvoorbeeld via een dekkingsratio.
Waar moet u op letten?
- Een hoge getaxeerde waarde zegt niets over de daadwerkelijke inkomsten die het vastgoed genereert.
- Ga na of de kasstroom van de geldnemer voldoende is om de renteverplichtingen te dragen.
- Positieve waardering zonder kasstroom betekent nog geen betaalcapaciteit.
Wat kan er misgaan?
Positieve waardering zonder onderliggende kasstroom betekent nog geen daadwerkelijke betaalcapaciteit.
Als de kasstroom van de geldnemer tegenvalt, bijvoorbeeld door leegstand of hogere exploitatiekosten dan verwacht, kan een rentebetaling worden gemist, ongeacht de getaxeerde waarde van het onderpand.
Lees verder
- Debt service coverage ratioDe verhouding tussen beschikbare kasstroom en de totale rente- en aflossingsverplichtingen in een periode.
- HuurinkomstenBetalingen die een eigenaar of exploitant ontvangt voor het gebruik van vastgoed.
- ExploitatiekostenKosten die samenhangen met het bezit, beheer, onderhoud en gebruik van vastgoed.
- Internal rate of returnDe disconteringsvoet waarbij de contante waarde van verwachte in- en uitgaande kasstromen gelijk is aan nul.
Informatieve disclaimer
Deze uitleg is algemeen van aard. De precieze werking kan per financiering, juridische structuur en documentatie verschillen. Lees voor een concrete belegging altijd het memorandum, de voorwaarden en de overige projectdocumentatie.
Volgende stap
Wilt u zien hoe dit binnen HBNL is uitgewerkt? Vraag het memorandum aan en lees de voorwaarden, de juridische structuur, de zekerheden en de risico's voordat u een beleggingsbeslissing neemt.